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去年12月1日，金达威公告称，拟出资3.07亿收购江苏诚信药业有限公司(下称"诚信药业")，交易完成后，金达威将持有标的公司86%股权，增值率高达191.47%。
公司称，其目的是"扩大公司在医药原料和化妆品原料产业的布局，利用其现有的酶技术平台，着力发展酶催化绿色技术"。如此加码，有不少投资者质疑，饲料企业转型保健品，未来真的就能实现"逆袭"？
收购诚信药业是否合算
据公司资料，诚信药业是一家以生物酶技术为主导，与化学合成技术相结合的高新技术企业。主要生产医药原料、化妆品和膳食补充原料等, 拥有丰富的酶库资源。目前主要经营三大原料产品吡喹酮、奥拉西坦和β-烟酰胺单核苷酸，丙胺酰谷氨酰胺即将投产。其中，β-烟酰胺单核苷酸正是热捧的NMN全称。
对于收购诚信药业的原因，金达威方面称，诚信药业的现有业务将扩大公司原料产业的布局。同时，公司可利用其现有的酶技术平台，着力发展酶催化绿色技术，与公司业务体系形成协同关系，为公司提供更具创新性的，成本效益显著且绿色环保的工艺技术。
根据公告内容显示，2018年至2020年1-8月，诚信药业的营业收入分别为0.86亿元、0.98亿元和1.17亿元；净利润分别为-0.76亿元、-0.47亿元和0.13亿元。
值得注意的是，A股安徽丰原药业股份有限公司(下称"丰原药业")也参股了诚信药业，根据前者历来公告中获悉，自2018年投资以来，诚信药业并没能全部完成相应投资收益承诺。当时诚信药业的实控人喻红忠曾承诺，公司每年的年净利润归属于丰原药业的投资收益率不少于8%/年，若少于8%/年，他补足差额付给丰原药业。
也就说，每年要有800万投资收益。而在丰原药业参股诚信药业期间，获得的投资收益率并不理想。根据丰原药业披露的公告内容来看，该公司于2018年7月27日对诚信药业投资1亿，截止2020年12月1日期间，一共是28个月，应得投资收益1876万元，实际其所得到的投资收益款共计约为1746.65万(其中包含2020年度所得投资收益款约为734.43万)。
最关键的是，诚信药业的债务压力还不小。根据公开资料，截至2020年三季度末，公司流动负债合计19.07亿元，资产负债率达60.58%。既然丰原药业都未能从诚信药业那获得多少"好处"，金达威又如何能做得更好呢？诚信药业能否不再让人失望？就相关问题，《投资者网》问及金达威，但公司并未给出任何回应。
外延并购现"隐忧"
金达威创立于1997年，一开始的主要业务只是生产维生素原料。2002年，国家批准金达威在内的107家企业从事饲料添加剂生产，该公司自此开始正式涉足饲料产业。2004年，金达威的维生素A、维生素D3及复合产品添加剂被中国饲料工业协会选入"中国饲料行业信得过产品名单"。
2011年10月，金达威在深交所上市，此后便展开了一系列的投资并购。
2013年，金达威控股公司厦门佰盛特生物科技有限公司成立；2014年，厦门金达威维生素有限公司、KUCHolding(美国)、金达威控股有限公司(香港)、厦门金达威电子商务有限公司相继注册成立；2015年，公司又注册成立四家公司。此后几年，公司通过投资设立、并购等途径，频频进行产业布局。
据不完全统计，金达威自2013年开始，目前已投资并购的控参股公司达11家，标的公司涉足医疗保健用品、互联网零售及药品零售、贸易公司与工业品经销商、消费品经销商等。
正是由于金达威的大举外延并购，截至2019年末，公司计提子公司商誉减值和无形资产减值3.16亿，固定资产折旧和无形资产摊销1.2亿。2019年底，公司账上商誉仍有5.28亿，占总资产的比例为11.24%，从某种程度上看，这背后也折射出公司外延并购的隐忧。
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